四川眉山
墙体广告 清明假期，刘大妈一大早便去逛菜市场，打算下厨为难得回家团聚的儿女做一桌拿手菜，不料100元钱花完了，菜还没买齐：大葱7块多一斤，香椿苗20多块一斤，更别提猪肉了。“今年猪肉
价格涨得厉害，要不是孩子们回来，我都不吃猪肉。”刘大妈感慨道。
“出去吃饭，肉夹馍肉少了，水煮肉片菜多了，吃顿排骨也得上百了。”有网友打趣称，约会请吃红烧肉，绝对是真爱。
数据显示，3月23日全国生猪均价19.22元/公斤，较一个月前上涨10%，较去年同期涨超60%，已突破2011年6月的高点。南方多个省份猪肉
价格已经破10元/斤的
价格。
股期表现大不同
西城区一家肉食专卖店比往常冷清许多，营业员告诉中国证券报记者，春节过后，产品价目表不断更新，
价格直蹿。
3月份本来是猪肉消费的淡季，今年却迎来意外的行情：一头猪利润甚至能达到1000元左右。某中型规模养殖场去年一年的利润高达到1000万元，该场场长杨其冰（化名）已经乐得合不拢嘴。“这样的行情很少见。”他说。
经过几年不景气行情，杨其冰称自己这两年运气好得似“挖到金条”：一边是猪价蹭蹭上涨，一边是作为猪饲料的玉米和豆粕在2015年持续下跌。“从去年来看，仔猪
价格、猪粮比价、养猪头均盈利均创出历史新高。今年势头有过之而无不及。”
据了解，全国三元仔猪
价格目前已经打破2011年9月1日每公斤48.9元的历史最高点，均价涨至每公斤50元以上。
受益于猪肉
价格走强，生猪收入占比高的上市
公司业绩纷纷出现大涨。回顾近期市场表现，A股步步回暖，黄金拾阶而上，原油反弹可观，但与一年来
价格涨幅超过60%的猪肉相比，都是“毛毛雨”。猪价动向在基金经理们的谈话中，越来越被频繁提及。
“猪行情已经启动”，北京一家股票私募徐先生告诉中国证券报记者，从已披露2015年年报的A股
公司情况可知，受益猪价上涨，相关
公司净利润皆同比大幅上涨。例如，牧原股份2015年年报显示，其净利润同比增长超过600%；该
公司生猪销售占比达到99.98%，
公司预计2016年一季度净利润最高将达到3.5亿元。此外，生猪产品收入占比接近五成的雏鹰农牧2015年也开始扭亏，实现净利润23100.21万元，同比增长225.43%。
“猪价高峰来袭，催涨了上市
公司利润空间。”徐先生说，猪肉相关的概念股近期反复活跃，成为热钱追捧的对象。据他透露，基金经理们已经开始在“猪”概念上布局，资金持续净流入主要围绕三大主线：一是生猪类上市
公司，业绩弹性较大；二是基于养殖企业补栏积极性提升的预期，资金开始关注饲料及动物疫苗类相关个股；三是其他相关品种如鸡、鸭、鱼类养殖企业，由于替代性及跟随性，其利润空间有望伴随逐渐上涨而走高。
中国证券报记者统计发现，3月17日至今的一段时间内，A股中养殖业及农产品加工板块资金净流入现象十分明显。股市方面，养殖业板块资金一度流入约20亿元，农产品加工板块一度流入50亿元。与此同时，期货“猎手”们也开始了与养殖业紧密相关的“粕类狩猎”。从大宗商品的角度来看，豆粕是与猪肉关系最为紧密的大宗商品之一。数据显示，同样是饲料，玉米饲用消费占到总消费50%-60%，豆粕饲用消费占到总消费90%以上。同时猪肉与鱼类替代性较强，也提升了其饲料菜粕的关注度。
据统计，3月25日至4月1日，豆粕期货总持仓增加10万余手（单边），同期玉米持仓增加约12万余手（单边）；菜粕期货增仓则启动更早，在截至3月25日的一周内，菜粕总持仓增加了13万手（单边）。粗略估算之下，这一轮股期两市养殖、加工、饲料等板块流入资金在百亿元左右。
但与股票方面“猪概念”的多头或抗跌行情不同，上周双粕期货连续走跌。
浙江一位操盘手戴先生因参考股票利多预期而重仓做多期货，反而巨亏出局。“这行情太匪夷所思了。”他说。
中国证券报记者统计发现，3月17日至今，同花顺农产品加工板块涨幅约15.7%，养殖业板块涨幅约17.2%；期间个股唐人神在量能大增的配合下涨幅约40%。而同期期市方面，文华财经菜粕期货指数涨幅仅2.5%，豆粕期货指数涨幅则不足1%；“猪概念”的股期分化在上周尤其明显，股市农产品加工板块顽强收红的情况下，“双粕”不堪一击，接连下跌。
对此，期货分析人士解释认为，二者的投资逻辑并不相同，股市侧重利润的表现，而期市投资更加注重供需面改善情况。当前国内豆粕基本面上的供需失衡僵局却难以打破，生猪补栏速度缓慢根本无法撑起豆粕
价格，多头负隅顽抗但明显寡不敌众。另一方面，二季度水产旺季备货启动有望推动菜粕需求“破冰”，但国内猛增的DDGS进口量却也不容小觑，加上菜粕整体
价格缺乏独立性，受豆粕影响较大，二季度亮点难觅。
猪价里有玄机
对基金经理来说，“猪周期”的魅力远远不只是“猪价上涨”这么简单。投资人士都不会忘记这件事情：“猪周期”对CPI影响很大，而CPI的走势则是决定货币政策走向的重要参考指标之一。
有分析人士认为，2月份CPI涨幅攀升到2.3%，一个重要原因就是猪肉
价格同比上涨了25.4%。根据测算数据，2015年猪肉在CPI中的权重约为2.9%，也就是说猪肉
价格上涨1%将会带动CPI上涨0.029%左右，猪肉
价格34%的上涨也就带动CPI的1个百分点上涨率。
“但是2016年情况可能有所不同，猪肉
价格对CPI的影响可能趋弱，因为它在CPI权重中有所调整。据推算，猪肉
价格权重已从上一年的3%调低到了2.34%，这会降低CPI随猪价大幅涨跌的波幅。”业内人士认为。
据了解，猪肉是中国CPI商品篮子中的262个基本分类之一。由于
价格的不同变化，CPI商品篮子各种商品和服务的比重也随之发生变化。总体上看，CPI商品篮子中猪肉的比重在3%左右波动。
而根据美林投资时钟理论，在通胀来临之际，商品投资是投资的最佳选择，股票次之。
部分投资人士认为，从这个角度来看，大宗商品的金融属性或被进一步提升，整体大宗商品都将受益。这也是春节之后，大宗商品集体出现强劲反弹的原因之一，CPI数据与商品
价格互为因果出现正反馈。从细节上看，和股票一样，虽然金融属性被整体提升，但是由于基本面不同，行情还是会出现分化。“如果CPI真的出现上行，从抗通胀的角度来说，最关注的品种还是铝或者白糖，因为从基本面来看，大多数商品的去产能还不够彻底。”
但是尽管去年猪价上涨对CPI有推升作用，但有学者认为，2015年如果没有猪肉
价格的明显上涨，食品
价格出现负增长也有可能。
业内人士表示，如果2016年猪价持续坚挺，将会推高全年平均CPI水平，但养猪业补栏回暖和仔猪
价格迭创新高，也表明供给端已趋向积极，意味着猪肉
价格进一步上涨空间有限，同比增速可能呈递减趋势，从而对CPI的拉动作用也会递减。当前基本面状况仍然是经济下行压力大和内外需疲软，猪价上涨“独木”难以支持通胀加剧，今年货币适度宽松的环境料不会改变。
